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【SMM专题】各国加急释放流动性 为何黄金还是7连跌?

SMM3月17日讯:近期贵金属市场接连下挫,虽外围有石油价格战,再加之上周美联储等多国陆续着手降息,本周美联储又将利率降至零,并推出7000亿美元QE计划。理论上都使得货币流动性增加,按道理黄金等贵金属应该持续上涨,但是自从前期疫情恐慌引起黄金上涨之后,这两周黄金却一直在走下坡路。外盘黄金期货连跌2周,沪金主力也从3月9号最高381.12元/克跌至330.7元/克,跌幅超13%。

COMEX黄金走势

降息、降准、美股走势并不一定和黄金呈负相关关系。虽然今日多国央行开始“放水”模式,但是金融市场没有明显好转贵金属尤其金银板块继续下跌,可见市场的恐慌程度。而美联储近期降息力度过猛,更加重市场恐慌认知。美股波动超过金融危机时期 ,VIX指数创出历史新高。因为美联储这几年一直强调温和的利率环境,此前利率决议会议甚至有加息倾向。而这次突然把长期死守的利率降至0外加7000亿(纽约联储之后进行额外5000亿美元的隔夜回购)的操作确实令人感动意外。另一方面,由于疫情影响到实体经济,市场货币流动性出现问题可能十分严重,以至于要抛售贵金属去补充紧缺的资金流动性,这也促使金价进一步走低。

不过长期来看,因为现在货币流动性大规模增加,若后期市场回归冷静,黄金仍有较大上涨空间。

市场观点


凯投宏观(Capital Economics)认为,后市黄金市场可能会迎来更多抛售,而1600美元/盎司将成为新顶部。首席大宗商品经济学家Caroline Bain表示,大宗商品市场距离底部还有距离。上周现货黄金价格在一度突破1700美元/盎司,但此后大幅下跌,创下三十多年最差单周,本周一开局就大跌,一度刷新三个多月新低。近期金价的大跌表明了在金融市场混乱的情况下,黄金未必一定上涨。“黄金是高度流动性的市场,因此一些投资者们不得不抛售黄金来填补那些流动性较差资产的窟窿。上一次出现

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这种情况,是在金融危机的时候。”

道明证券:黄金继续被大举平仓,保证金通知促使基金卖出黄金,金价录得1983年以来最大单周跌幅。目前黄金市场的抛售与金融危机期间的情况类似,当时金价下跌逾3个月,股票估值也大幅下跌,波动性上升和追加保证金的要求,迫使杠杆投资者抛售黄金,以提供流动性。

国贸期货:随着美联储的大力度量化宽松,且声明将联合加、英、日、欧、瑞五大央行采取协调行动为美元流动性提供支持,这一系列举措表明全球央行维稳金融市场流动性的决心。我们认为未来将有更多的央行跟随降息和加码购债,金融市场的流动性可能会得到一定缓解,市场有望停止对黄金的抛售,黄金未来价格走势有望回归基本逻辑。即全球经济下行和全球央行宽松结果还是实际利率长期仍将继续下行,黄金核心支撑仍在;而中东地缘、特朗普大选、经济前景等的高位不确定性,黄金阶段性机会较多。

华泰期货:昨日虽然此前美联储采取了紧急降息的措施,但是未能缓解投资者对疫情冲击经济的担忧,全球股市暴跌

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,美股创下1987年以来最大跌幅,再度遭遇熔断。而商品以及股市的大幅走弱也使得市场对于未来通胀水平持续偏弱甚至出现通缩的可能性的预期再度增大,这使得投资者大幅抛售一切资产以换取现金,故此贵金属也无法幸免,Comex期金一度跌破1,500美元/盎司一线,而白银则更是受到工业品拖累下跌超过10%,金银比价再创历史新高。

Kitco资深技术分析师JimWyckoff表示,贵金属正在崩溃,市场出现“全力抛售”的恐慌。“交易商和投资者信心在交易周开始时似乎越来越差,上周末美国受冠状病毒疫情影响,非必要的贸易开始关闭。”投资者一直在大量抛售黄金,以筹集现金弥补其他地方的损失。

 

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黄金期货金价

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